Examining the Effects of the Tax Cuts and Jobs Act on Executive Compensation. (5th September 2022)

• Record Type: Journal Article
• Authors: De Simone, Lisa; McClure, Charles; Stomberg, Bridget
• Is Part Of: Contemporary accounting research. Volume 39:Number 4(2022)
• Page Start: 2376
• Page End: 2408
• Publication Date: 2022-09-05
• Subjects: executive compensation -- tax reform; rémunération des dirigeants -- réforme fiscale; Accounting -- Research -- Periodicals; Accounting -- Canada -- Periodicals; 657
• DOI: 10.1111/1911-3846.12801
• Languages: English
• ISSNs: 0823-9150

Abstract

ABSTRACT: As part of the Tax Cuts and Jobs Act (TCJA), the US Congress repealed a long‐standing exception that allowed companies to deduct executives' qualified performance‐based compensation in excess of $1 million. The purpose of this study is to examine whether Congress achieved its stated objective of reversing a shift in executive compensation away from cash compensation and toward performance pay, which Congress believed led executives to focus on short‐term results rather than the long‐term success of the company. Across a battery of tests, including a difference‐in‐differences design that exploits the staggered time‐series implementation of the deduction limit, we find evidence compatible with the new deduction limit having no effect on executives' salary, performance pay or total compensation, inconsistent with Congressional intent. Our results suggest that taxes are not a first‐order effect of executive pay and that tax regulation could be relatively ineffective at curbing executive compensation. RÉSUMÉ: Examen des effets du Tax Cuts and Jobs Act sur la rémunération des dirigeants Dans le cadre de la loi Tax Cuts and Jobs Act (TCJA), le Congrès des États‐Unis a abrogé une exception existant depuis longtemps qui permettait aux entreprises de déduire la rémunération basée sur la performance des dirigeants supérieure à 1 million de dollars. L'objectif de cette étude est d'examiner si le Congrès a atteint son objectif annoncé consistant à modifier l'évolution de la rémunération des dirigeants, de la rémunération en espèces vers la rémunération en fonction de la performance, qui, selon le Congrès, a conduit les dirigeants à se concentrer sur les résultats à court terme plutôt que sur le succès à long terme de l'entreprise. À travers une série de tests, y compris un modèle des doubles différences qui exploite la mise en œuvre échelonnée dans le temps du plafond de déduction, les auteurs obtiennent des résultats montrant que le nouveau plafond de déduction n'a pas d'effet sur le salaire, la rémunération en fonction des performances ou la rémunération totale des dirigeants, ce qui est incompatible avec l'intention du Congrès. Leurs résultats suggèrent que les impôts n'ont pas d'effet direct sur la rémunération des dirigeants et que la règlementation fiscale pourrait être relativement inefficace pour plafonner la rémunération des dirigeants.